2017年05月08日 06:35
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【明報專訊】廣發證券上周發表研究報告，指整體A股首季盈利按年上升19.8%，而A股剔除金融的首季盈利按年更勁升48.1%（見圖），主要原因是石油、煤炭及鋼鐵等板塊期內盈利爆升逾100%。
零售終端需求改善 企業能加價屬關鍵
不過，由於內地4月份宏觀數據不理想，例如採購經理指數（PMI）及工業生產者出廠價格指數（PPI）均見回落，廣發料A股剔除金融的首季盈利增速已是全年高點，接下來會逐季下行，預期今年全年盈利增速為19%。
不過，黃瑞麒對A股盈利前景比較樂觀，並因此看好A股。他解釋，雖然PPI已見頂回落，惟原材料成本上漲只是企業加價的其中一個因素，更具決定性的是零售終端需求，以及公司本身的議價能力，例如茅台（滬：600519）今年以來已多次提高批發價。他分析，整體A股過去一年盈利增長加快，惟股價變化不大，反映估值正在下調，目前市盈率僅約15倍，低於過去10年的平均數約16倍，假如A股盈利持續改善，他相信市盈率可回升至約18倍，即大市有兩成的上升空間。
[封面故事]
零售終端需求改善 企業能加價屬關鍵
不過，由於內地4月份宏觀數據不理想，例如採購經理指數（PMI）及工業生產者出廠價格指數（PPI）均見回落，廣發料A股剔除金融的首季盈利增速已是全年高點，接下來會逐季下行，預期今年全年盈利增速為19%。
不過，黃瑞麒對A股盈利前景比較樂觀，並因此看好A股。他解釋，雖然PPI已見頂回落，惟原材料成本上漲只是企業加價的其中一個因素，更具決定性的是零售終端需求，以及公司本身的議價能力，例如茅台（滬：600519）今年以來已多次提高批發價。他分析，整體A股過去一年盈利增長加快，惟股價變化不大，反映估值正在下調，目前市盈率僅約15倍，低於過去10年的平均數約16倍，假如A股盈利持續改善，他相信市盈率可回升至約18倍，即大市有兩成的上升空間。
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