2017年05月08日 06:35
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【明報專訊】美國聯儲局上周開會後雖然沒有採取行動上調聯邦基金利率，不過會後聲明卻暗示6月加息，金融市場為之愕然，原因是最近美國所公布的經濟數據，基本上是好壞參半，經濟正在平穩發展而已，反之聯儲局卻放出極鷹派的信號。現時，芝加哥商品交易所（CME）利率期貨顯示，6月加息的機會率是100%，若真的加息，筆者認為會有以下後果。
首先從美國經濟方面說起，最近美國公布的經濟數據，基本上是好壞參半，部分數據更顯示經濟正在放緩，只有上星期五美國勞工部公布的就業數據較為像樣，但這是否就足以支持聯儲局繼3月後再次加息呢？
若果聯儲局勉強在6月加息，正所謂勉強無幸福，在部分經濟數據顯示經濟正在放緩，聯儲局仍要加息的話，肯定對放緩中的經濟再踩多腳，令經濟不單止不可以從放緩中重新爬起來，反過來有機會加劇放緩的情况。一般來說，中央銀行只會在經濟過熱和通脹惡化下才會加息，但現在美國兩者均欠奉，而且3月才加完息，6月又再加，是否太頻密呢？估計6月加息後，美國經濟會進一步受到負面影響。
為股市降溫 恐誤傷經濟
在美股方面，聯儲局打算進一步加息，分明不是針對美國經濟出現什麼過熱，而很大可能是針對美股過熱，以往美國在經濟增長甚至過熱下加息，絕大多數對股票市場沒有負面作用，反而會和息口同步向上，因為背後均是受惠於經濟增長，但今次在經濟平穩下而上調息口，那麼便會窒礙經濟發展。如因此導致經濟向下的話，股市很大機會便會跟隨向下。况且，筆者認為聯儲局是刻意針對美股，因美股借減稅方案屢創新高而出現過熱。
所以，在聯儲局年底前仍有機會加息兩次的情况下，美股有機會反覆偏軟而回落，再加上特朗普的減稅方案已被市場消化和炒作，很難視作為新的利好消息再次推動美股向上。
做淡非美貨幣 首選加元
在匯市方面，聯儲局進一步加息，確實對美匯指數有利好作用，但美中不足之處，是美國加息背後沒有強勁的經濟數據支持，導致美匯指數上升力度大為減弱，形成反覆向上的格局。非美貨幣當中，也不會一面倒下跌，上星期就是一個好例子。
當市場炒作美國6月加息，到星期五美國公布的失業率和非農數據也相當亮麗，但歐元和英鎊卻逆市上升。主要是偷步炒作馬克龍當選法國總統及文翠珊會在6月順利當選首相，但若想借助美國加息潮做淡非美貨幣的話，那麼加元應該是首選，上一篇「加元未跌完」已作詳細分析，而上星期更有加拿大的按揭公司出現問題，令到加元跌勢進一步惡化，情况不容忽視。至於歐元方面，雖然筆者執筆時仍未有法國大選的結果，但如無意外，馬克龍幾乎肯定會當選。所以，估計下星期交易員會藉此消息平倉離場，令歐元有拋售壓力而下跌。
港元倘受壓 添加息壓力
在香港方面，美國進一步加息，肯定會令港美息差擴闊，繼而吸引交易員買美元沽港元，令到港元繼續受壓。若果港元兌美元繼續下跌而跌破7.8水平，便會出現一些負面的景象。第一，香港原本無跟隨美國加息的壓力，卻因此變成有加息的壓力。
第二，雖然今次港元下跌，並非資金外流所造成，但若果港元繼續下跌，香港原本沒有資金外流的壓力，卻因此也變成有資金外流的壓力 。所以絕對不容忽視美國進一步加息，對香港的股市和樓市的負面影響。
加息後料炒作耶倫不留任傳言
在聯儲局方面，早前特朗普曾經表明不希望聯儲局進一步加息，及是否繼續留任聯儲局主席耶倫。如今，聯儲局表示會於6月加息，在特朗普來說，是明剃眼眉和搞亂局。所以，筆者認為，聯儲局6月加息之後，金融市場會炒作耶倫不被留任的傳言，這或會有另一番新景象和炒作行情。
新華財金社首席投資策略師
[盧楚仁 金匯商情]
首先從美國經濟方面說起，最近美國公布的經濟數據，基本上是好壞參半，部分數據更顯示經濟正在放緩，只有上星期五美國勞工部公布的就業數據較為像樣，但這是否就足以支持聯儲局繼3月後再次加息呢？
若果聯儲局勉強在6月加息，正所謂勉強無幸福，在部分經濟數據顯示經濟正在放緩，聯儲局仍要加息的話，肯定對放緩中的經濟再踩多腳，令經濟不單止不可以從放緩中重新爬起來，反過來有機會加劇放緩的情况。一般來說，中央銀行只會在經濟過熱和通脹惡化下才會加息，但現在美國兩者均欠奉，而且3月才加完息，6月又再加，是否太頻密呢？估計6月加息後，美國經濟會進一步受到負面影響。
為股市降溫 恐誤傷經濟
在美股方面，聯儲局打算進一步加息，分明不是針對美國經濟出現什麼過熱，而很大可能是針對美股過熱，以往美國在經濟增長甚至過熱下加息，絕大多數對股票市場沒有負面作用，反而會和息口同步向上，因為背後均是受惠於經濟增長，但今次在經濟平穩下而上調息口，那麼便會窒礙經濟發展。如因此導致經濟向下的話，股市很大機會便會跟隨向下。况且，筆者認為聯儲局是刻意針對美股，因美股借減稅方案屢創新高而出現過熱。
所以，在聯儲局年底前仍有機會加息兩次的情况下，美股有機會反覆偏軟而回落，再加上特朗普的減稅方案已被市場消化和炒作，很難視作為新的利好消息再次推動美股向上。
做淡非美貨幣 首選加元
在匯市方面，聯儲局進一步加息，確實對美匯指數有利好作用，但美中不足之處，是美國加息背後沒有強勁的經濟數據支持，導致美匯指數上升力度大為減弱，形成反覆向上的格局。非美貨幣當中，也不會一面倒下跌，上星期就是一個好例子。
當市場炒作美國6月加息，到星期五美國公布的失業率和非農數據也相當亮麗，但歐元和英鎊卻逆市上升。主要是偷步炒作馬克龍當選法國總統及文翠珊會在6月順利當選首相，但若想借助美國加息潮做淡非美貨幣的話，那麼加元應該是首選，上一篇「加元未跌完」已作詳細分析，而上星期更有加拿大的按揭公司出現問題，令到加元跌勢進一步惡化，情况不容忽視。至於歐元方面，雖然筆者執筆時仍未有法國大選的結果，但如無意外，馬克龍幾乎肯定會當選。所以，估計下星期交易員會藉此消息平倉離場，令歐元有拋售壓力而下跌。
港元倘受壓 添加息壓力
在香港方面，美國進一步加息，肯定會令港美息差擴闊，繼而吸引交易員買美元沽港元，令到港元繼續受壓。若果港元兌美元繼續下跌而跌破7.8水平，便會出現一些負面的景象。第一，香港原本無跟隨美國加息的壓力，卻因此變成有加息的壓力。
第二，雖然今次港元下跌，並非資金外流所造成，但若果港元繼續下跌，香港原本沒有資金外流的壓力，卻因此也變成有資金外流的壓力 。所以絕對不容忽視美國進一步加息，對香港的股市和樓市的負面影響。
加息後料炒作耶倫不留任傳言
在聯儲局方面，早前特朗普曾經表明不希望聯儲局進一步加息，及是否繼續留任聯儲局主席耶倫。如今，聯儲局表示會於6月加息，在特朗普來說，是明剃眼眉和搞亂局。所以，筆者認為，聯儲局6月加息之後，金融市場會炒作耶倫不被留任的傳言，這或會有另一番新景象和炒作行情。
新華財金社首席投資策略師
[盧楚仁 金匯商情]
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