何國良•一帶一路：雞與蛋的問題

【明報專訊】3年多前，中國提出「一帶一路」這個經濟合作發展的理念，用意利用經濟合作將亞太地區，歐洲以及非洲連接起來。這些年來，中國經濟從高速發展階段進入另一台階，雖然仍能保持一定增長，但因過度發展，中國在許多製造業上存在過多投資，產能利用率（utilization rate）逐年下降，以致企業效率不及國際水平。另外，在以往一直以出口拉動經濟的發展模式中，除了帶來不俗的經濟增長，外匯儲備亦同步增長，如何為這些外匯儲備找更好的出路，亦促使這理念誕生。


中國單方面推動 反可事半功倍

經過了數年的經營，亞投行亦於去年正式成立。下周「一帶一路」國際合作高峰論壇將於5月14日至15日在北京舉行，不少媒體的焦點都在探討美國將會派什麼層次的人物來參與，但大家往後可能要多習慣沒有美國積極參與的國際會議。


在會議之前，當然亦有券商把握機會發表相關題目的研究報告，為投資界把把脈。首先，在沿線的62個國家中，未來5年的總投資額將達到3130億至5020億美元（大約接近於2009年的4萬億投資）。這亦大約是相關國家GDP的4%。而且，投資下去亦為會推動相關經濟體的新經濟活動，這亦可再產生相等於2%GDP的額外效果。根據估算，在初期5年，印度、俄羅斯、印尼、伊朗、埃及、菲律賓和巴勒斯坦會看到比較多投資的投入。另外，在非洲，亦會有13個國家在這計劃中獲得接近GDP 6%的資本投入，並繼而促進當地經濟。


如中國推行的其他改革計劃一樣，在計劃初期，不少投資者都會先抱着觀望態度。例如，在推出供給側改革的初時，媒體以至投資者普遍都對計劃存疑，只會在計劃見到成效之時才會改變原先保守的睇法。所以，是次計劃所涉及的國家之廣，因而當中可能出現問題之複雜性，亦成了不少人對計劃抱懷疑的主因。但有一點大家可能沒有注意，有不少的人會認為，中國單一方面去推動整體計劃，可說是事倍功半。


不少投資者對計劃存疑

可是，如果大家細心一看，沿途的38個亞洲國家以至23個歐洲國家，根據報告，它們無論是基礎建設的發展評分以至吸引資金到當地投資的能力是遠遠落後於已發展國家的水平，以5分為最高分，它們平均分數只有0.7。


因此，對他們來說，現在是存在非常充足的誘因去配合這計劃落實。如果以更高的視野去看這個事情，在全球缺乏整體需求的格局來看，如果「一帶一路」計劃可以解決不少國家發展的瓶頸問題，從而有效釋放當地的需求，沿路涵蓋約44億人口將會是全球發展的新焦點。畢竟，很多時候，發展都會面對雞與雞蛋這問題，「一帶一路」計劃可能就是解決問題的方法！


[何國良 基金看世界]