潘蘇通119億私有高銀地產 主要持天津項目 市值達648億

【明報專訊】高峰期市值逼近千億元的高銀地產（0283），昨午公布獲主席兼大股東潘蘇通以每股9元提出私有化，涉資最高近119億元。有基金經理認為，潘蘇通今次私有化作價較高峰期股價低近七成，可順手將旗下天津地產項目收回手中，加上高銀地產鮮有配股或發債融資，在仍控制高銀金融（0530）下，私有化對於大股東有利無害。


明報記者 陳偉燊

高銀地產昨日下午復牌，股價升6.2%至8.37元。集團曾在2015年3月中宣布醞釀私有化，但是當年公布消息後，股價持續炒高，並且在5月18日最高見近27元，最後私有化計劃不了了之，直到事隔兩年後重提私有化才終告落實。事實上，在2015年高峰時，被戲稱「高銀孖寶」的高銀地產及高銀金融，市值合共超過2000億元，以高峰期股價計，今次私有化作價折讓接近七成。


私有化作價較市值高峰低七成

目前高銀地產手上的項目主要是位於天津總樓面189萬平方米的新京津高銀天下住宅項目、總樓面達70.98萬平方米的富國高銀別墅項目、天津環亞國際馬球會，截至去年6月底止中期業績顯示，整間上市公司的資產淨值達159.68億元。高銀地產目前主要持有天津高銀117等大型項目，前年底曾宣布出售四分之一面積部分，作價高達215.9億元，撇除不同用途的估值變化影響，餘下部分估計市值約648億元。


分析：發展性較低 料阻力不大

有本地對冲基金經理認為，潘蘇通入主高銀地產後，罕有配股或發債融資，反映公司作為融資平台，對大股東價值不算太高；加上天津項目接近成熟期，趁現時股價回落收歸私有，對大股東亦有利無害。他又稱，相比同系高銀金融，高銀地產業務發展性較低，相信私有化阻力不會太大。


事實上，「高銀孖寶」股價於2015年最高峰時，均遭證監指股權高度集中。其中潘蘇通持有64.41%股權的高銀地產，更約有30.75%股權由少數13名投資者持有；高銀金融方面，除了有70.29%由潘蘇通持有之外，另有28.29%股權則由19名投資者持有，反映兩股當時貨源歸邊。


目前高銀地產主席潘蘇通持股比例高達64.45%，是次他提出將公司私有化，連同購股權計，合計最高為118.6億元，並且以收購九成以上股份作為滿足私有化的條件。該集團解釋，潘蘇通提出私有化公司，主要促使潘氏與高銀地產的整合，給予潘氏一方更大彈性，並且可以節省上市成本及開支，亦有助股東變現。