騰訊業績遜預期 支付雲業務成亮點 去年盈利升43% 末期息增三成

【明報專訊】萬眾期待的「股王」騰訊（0700）全年業績昨日出爐，表現略遜市場預期，惟各業務普遍亦錄得不俗升幅，兼派末期息每股0.61元，按年上升接近三成；管理層言論則一貫平實，指其網絡廣告及支付業務，以及今年初推出的微信「小程序」，短期內均難以盈利。有分析員表示，管理層說法並無大驚喜，雖然雲服務亦算一大投資亮點，但現時仍需時鋪設，料股價會輕微回調至220元水平。
明報記者 溫婉婷
騰訊全年收入按年上升48%至1519.4億元（人民幣．下同），經營盈利上升38%至561.17億元，純利升43%至410.95億元，略遜市場預期。董事會建議派發末期息每股0.61港元，按年增近三成；惟按每股基本盈利4.383元計算，其派息比率僅14%。受表現遜預期影響，騰訊昨晚ADR股價受壓，至晚上11時報223.5元，較前收市價跌近1%；其大股東、於南非上市的Nasper於騰訊公布業績後，股價一度跌逾4%，至昨晚10時半仍跌2.8%。
昨晚ADR受壓跌1%
雖然騰訊整體業績數據均錄得不俗升幅，尤以包括支付及雲端等其他業務升幅最凌厲，按年收入升2.63倍至171.6億元（見圖），成為業績亮點；惟成本收入比率仍居高不下，即使按年下降6個百分點，仍處於84%水平。對此，騰訊總裁劉熾平表示，去年集團兩大支付平台微信支付及QQ錢包最初屬於以紅包為主的社交支付，惟去年發現其用戶量及頻率大幅增加，合併月活躍用戶數目及日均支付交易筆數均超過6億，有助集團開拓線下支付服務。但他強調支付服務非以短期盈利為目的，而是增加用戶體驗。
至於騰訊推出的微信「小程序」亦備受關注，但似乎雷聲大、雨點小。劉熾平稱，小程序甫推出時引起眾多關注，甚至「有點過熱」。他續指，小程序主要是解決線下用戶的需求，令線上線下互動更流暢；但由於小程序需要線下參與，發展會較慢，且與支付服務一樣屬基礎建設，中短期未有盈利模式，但相信長遠可令集團各業務受益。
此外，集團的網絡廣告收入雖然按年大升54%至269.7億元，惟其成本收入比率反升6個百分點至57%，主要於較多的視頻內容投資。主席馬化騰表示，網絡廣告為繼遊戲業務後下一個重點，但目前仍處於早期開發階段，要穩健發展，不宜操之過急。其後管理層於電話會議上補充，稱網絡廣告業務虧損比雲服務虧損更甚，但就表示於購買內容支出方面繼續持進取態度，相信未來兩年亦難以盈利。
分析：欠驚喜 短期股價料回調
IDS研究部副總裁阮子曦表示，從管理層言論可見，小程序更像一個增值功能而非盈利業務，暫時不存在「投資故仔」；反之，雖然雲計算仍處虧蝕狀態，但相信長遠具增長潛力，只是需時作鋪設。他表示，由於管理層發言並無大驚喜，料其股價或會輕微回落至220港元水平。