2017年03月22日 06:35
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【明報專訊】上星期聯儲局決定加息四分之一厘，這已經廣為市場所預期，然而聯儲局耶倫會後聲明所表示的鴿派言論，倒大出市場意料之外。耶倫會後表示聯儲局仍預期本年共加息3次，但即使通脹超出預期也不代表聯儲局將會加快增加利率。整體上，耶倫於2月中後期表達鷹派態度，提升了市場對息率的反應，但加息後立轉鴿派，方向似乎並不清晰，所以市場普遍相信短期內加息機會不高，筆者個人相信9月加息的機會大於6月，但投資者必須要密切注意美國的通脹，如果美國通脹進一步上升，那最後將使聯儲局追加利率，那時對市場的影響便會很大。
法下月大選難誕黑天鵝
由於目前聯儲局態度急轉，投資者應注意其態度改變所帶來的變化和機遇。預期未來數月美國加息次數預期將不會增加，當利率預期不變而通脹上升，真實利率將受壓而打壓美元表現，估計未來一段時間大部分外幣都會得到支持，其中要注意歐元的變化，原本預期美元與歐元息差將擴闊而打壓歐元，這個因素短期已經消除。歐洲在荷蘭大選中「反對派」並沒有成為黑天鵝，市場整體反應淡靜，相信過去兩年歐洲的民粹事件已經使歐洲居民縱使不滿歐盟，但並不太喜歡脫離歐元而面對過渡期的痛苦。從目前民調顯示勒龐於4月選舉或有機會，但第二輪選舉並無機會勝出，黑天鵝出現的機會並不高。目前聯儲局轉鴿，市場反而認為歐央行有退市的可能，那當風險消退後，預期歐元將進一步反彈，突破1.08阻力區的機會正在增加。
通脹升溫支持澳元
英國已決定3月底將啟動正式脫歐程序，大方向上並不利好英國經濟，但市場已經消化了有關預期。筆者相信需要於脫歐的討論過程中出現負面消息時才能為英鎊帶來較大的下行動力，在未發生之前，在美元較弱的大方向下，英鎊短期內也應該得到支持。原本澳元受壓於與美元息差的擴闊，但短期內美國息率預期不變而打壓美元下，澳元便應成為受惠者，當下月澳洲公布第一季消費物價指數時，如上星期所指，環球首季通脹皆上升，那澳洲通脹數據應預期上升而支持澳元，使澳元向上突破78美仙阻力區的機會增加。投資者需要注意澳元已受制於78美仙水平兩年，一旦突破技術走勢上代表澳元將有進一步上升的動力。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
法下月大選難誕黑天鵝
由於目前聯儲局態度急轉，投資者應注意其態度改變所帶來的變化和機遇。預期未來數月美國加息次數預期將不會增加，當利率預期不變而通脹上升，真實利率將受壓而打壓美元表現，估計未來一段時間大部分外幣都會得到支持，其中要注意歐元的變化，原本預期美元與歐元息差將擴闊而打壓歐元，這個因素短期已經消除。歐洲在荷蘭大選中「反對派」並沒有成為黑天鵝，市場整體反應淡靜，相信過去兩年歐洲的民粹事件已經使歐洲居民縱使不滿歐盟，但並不太喜歡脫離歐元而面對過渡期的痛苦。從目前民調顯示勒龐於4月選舉或有機會，但第二輪選舉並無機會勝出，黑天鵝出現的機會並不高。目前聯儲局轉鴿，市場反而認為歐央行有退市的可能，那當風險消退後，預期歐元將進一步反彈，突破1.08阻力區的機會正在增加。
通脹升溫支持澳元
英國已決定3月底將啟動正式脫歐程序，大方向上並不利好英國經濟，但市場已經消化了有關預期。筆者相信需要於脫歐的討論過程中出現負面消息時才能為英鎊帶來較大的下行動力，在未發生之前，在美元較弱的大方向下，英鎊短期內也應該得到支持。原本澳元受壓於與美元息差的擴闊，但短期內美國息率預期不變而打壓美元下，澳元便應成為受惠者，當下月澳洲公布第一季消費物價指數時，如上星期所指，環球首季通脹皆上升，那澳洲通脹數據應預期上升而支持澳元，使澳元向上突破78美仙阻力區的機會增加。投資者需要注意澳元已受制於78美仙水平兩年，一旦突破技術走勢上代表澳元將有進一步上升的動力。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
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