星美嫌港估值低 擬拆小型院線A股上市

【明報專訊】中港股市估值差距愈來愈闊，過去兩年一直穩踞內地三大院線之一的星美控股（0198）上周宣布，旗下主要經營及管理三四線城市院線的子公司成都潤運，引入包括建銀國際在內4名投資者。執行董事楊榮兵接受訪問時坦言，是次引入新投資者對日後分拆成都潤運到A股上市有一定幫助，現正考慮以「借殼」或公開招股（IPO）的形式上市。
旗下成都潤運引4投資者
集團上周三（15日）宣布，獲建銀國際、東証歸鼎、合盛深圳及中泰創展4名投資者，投資25億元人民幣予子公司成都潤運，以換取成都潤運經擴大股權合共約15.63%，所得資金將用作建設及收購新電影院及償還貸款。不過，是次投資協議的更長遠目標是把成都潤運分拆到A股上市。楊榮兵表示，考慮到國內上市主要由於同行業的股份，於香港及國內上市的估值及交易量差距頗大，「例如於國內上市的萬達院線、中國電影股份等，其市值與香港上市的同類型股份如南海控股（0680）、橙天嘉禾（1132）等，至少有2至3倍的差距」，相信成都潤運在國內上市更能吸引投資者的關注，為股東創造更大價值。
內地IPO「要排隊」 未定是否借殼
楊榮兵強調，是次並非星美控股（0198）私有化，只是研究分拆成都潤運，並以「借殼」或IPO的形式於A股上市，他日該A股上市公司會以溢價給星美控股作交換代價，即星美將成為其控股公司。他承認，現時國內IPO上市「要排隊、要等待」的問題仍然存在，但現時仍未落實最終上市方案。
星美控股行政總裁鄭吉崇表示，現時成都潤運營運戲院309間，擬把所得資金用於併購戲院，併購對象主要為規模為10間至20間的小型戲院線，目標今年底前戲院數目增加至500間，自建與併購戲院比例約4比6。談及國內電影行業表現，鄭吉崇稱，電影業過去5至6年經歷高增長，去年行業有些微增長放緩，但今年開年至今票房增長不俗，對今年電影業市場感樂觀，長遠希望一線城市亦能建立星美品牌的電影院。