2017年03月20日 06:35
新聞類別
詳情#
【明報專訊】美國加息引發的升市，看來已暫告一段落。上周五港股在高成交下升勢受阻，本周初期港股或有回吐，然而，在北水持續南下及基本因素持續改善下，預期港股仍將維持大漲小回的格局，投資者應繼續趁每次回調增持港股。
上周五恒指全日成交金額高達1212 億元，創2015年8月以來新高，由於周五部分成交來自富時指數換馬，實際成交額估計仍較2月15日造出的1110億元低。港股在24,500至25,000點為過去幾年蟹貨重災區所在，在成交未配合之下，港股暫時仍未具備足夠動力破位。
然而，俗稱北水的港股通南向資金持續流入，上周五淨流入30.6億人民幣，為近日高位，預期24,500至25,000點之間的蟹貨，正逐步被國內資金所吸納。按目前北水的移動速度計算，港股蟹貨或有機會在第二季內被抽乾，若在大成交之下突破25,000點，港股久違了的大牛市才真正揭開序幕。
美匯外強中乾 今年逆轉年
在此之前，投資者仍然必須有足夠的耐性，選擇性吸納具潛質的股份，以免在港股突破多年徘徊區後，才以較目前更高價的水平追貨。
在國際金融市場方面，上周較為重大的發展，其一是美匯在聯儲局加息後先升後急回。這似乎印證了本欄年初至今一直維持的立場──美匯其實是外強中乾，今年很可能是美匯走勢逆轉的一年。由此推論，盈利表現頗受旅客訪港數字影響的本港酒店及零售業或有機會於未來一兩年內，出現一個重要的中期盈利復蘇期。然而，由於本港零售股普遍市值太細，不適合大型機構投資者的口胃，較具投資吸引力的股份，恐怕只得多間澳上賭場、幾隻珠寶零售商，以及為數有限的幾家在港上市的國際知名零售品牌。
中國經濟回暖 留意奢侈品商
隨着中國經濟重拾升軌，一眾國際知名的奢侈品供應商，亦有機會重獲新生。具國際視野的投資者，亦可將Hermès、Louis Vuitton阿媽LVMH、法拉利及奢侈品拍賣商蘇富比等列入觀察名單，以便適時而動。
上周另一個重要的國際市場方向是國際油價以外的商品重納升軌，由貴金屬到各種基本金屬的價格，上周均錄得不同程度的升幅，在經濟活動逐步加速下，預期相關商品的價格將繼續反覆上升。然而，油價因為石油出口國組織（OPEC）未能達成減產協議，加上美國頁岩油供應上升，恐怕短期內這種曾一度被國際投資者視為黑金（black gold，不是用來「洗」的黑錢）的國際原油，在可見的將來都會無運行。
油價回調 助壓抑通脹
燃料成本為全球經濟活動必須品，對全球通脹有舉足輕重的作用。原油價格維持於「合理水平」，對全球通脹及利率維持於偏低水平均屬有利。偏低的通脹及利率環境，亦有助有價資產維持於高估值水平一段更長時間。
以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
[林少陽 細味投資]
上周五恒指全日成交金額高達1212 億元，創2015年8月以來新高，由於周五部分成交來自富時指數換馬，實際成交額估計仍較2月15日造出的1110億元低。港股在24,500至25,000點為過去幾年蟹貨重災區所在，在成交未配合之下，港股暫時仍未具備足夠動力破位。
然而，俗稱北水的港股通南向資金持續流入，上周五淨流入30.6億人民幣，為近日高位，預期24,500至25,000點之間的蟹貨，正逐步被國內資金所吸納。按目前北水的移動速度計算，港股蟹貨或有機會在第二季內被抽乾，若在大成交之下突破25,000點，港股久違了的大牛市才真正揭開序幕。
美匯外強中乾 今年逆轉年
在此之前，投資者仍然必須有足夠的耐性，選擇性吸納具潛質的股份，以免在港股突破多年徘徊區後，才以較目前更高價的水平追貨。
在國際金融市場方面，上周較為重大的發展，其一是美匯在聯儲局加息後先升後急回。這似乎印證了本欄年初至今一直維持的立場──美匯其實是外強中乾，今年很可能是美匯走勢逆轉的一年。由此推論，盈利表現頗受旅客訪港數字影響的本港酒店及零售業或有機會於未來一兩年內，出現一個重要的中期盈利復蘇期。然而，由於本港零售股普遍市值太細，不適合大型機構投資者的口胃，較具投資吸引力的股份，恐怕只得多間澳上賭場、幾隻珠寶零售商，以及為數有限的幾家在港上市的國際知名零售品牌。
中國經濟回暖 留意奢侈品商
隨着中國經濟重拾升軌，一眾國際知名的奢侈品供應商，亦有機會重獲新生。具國際視野的投資者，亦可將Hermès、Louis Vuitton阿媽LVMH、法拉利及奢侈品拍賣商蘇富比等列入觀察名單，以便適時而動。
上周另一個重要的國際市場方向是國際油價以外的商品重納升軌，由貴金屬到各種基本金屬的價格，上周均錄得不同程度的升幅，在經濟活動逐步加速下，預期相關商品的價格將繼續反覆上升。然而，油價因為石油出口國組織（OPEC）未能達成減產協議，加上美國頁岩油供應上升，恐怕短期內這種曾一度被國際投資者視為黑金（black gold，不是用來「洗」的黑錢）的國際原油，在可見的將來都會無運行。
油價回調 助壓抑通脹
燃料成本為全球經濟活動必須品，對全球通脹有舉足輕重的作用。原油價格維持於「合理水平」，對全球通脹及利率維持於偏低水平均屬有利。偏低的通脹及利率環境，亦有助有價資產維持於高估值水平一段更長時間。
以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
[林少陽 細味投資]
留言 (0)