2017年03月17日 06:35
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【明報專訊】恒指昨日升495點，收報24,288點，成交金額1022億元。日前指港股市底偏強、升勢全面，應可再試24,000點，結果美國聯儲局發出偏鴿派的訊號，恒指即時向上突破，騰訊（0700）平歷史高位但創收市新高，油股亦顯著回勇，中資金融股亦呈向上突破。但暫時也不宜過分樂觀，抱見步行步的心態為佳，初步阻力在24,500點至24,600點。現階段應注視周期性股份的變化。
聯儲局一如預期加息25點子，將聯邦基金利率提升至0.75厘至1厘，符合市場預期。公開市場委員會的「點陣圖」（dot plot）顯示，17名委員預計2017年底時聯邦基金利率中值為1.375厘，跟去年12月一樣，意味年內尚有兩次加息。委員預計2018年底時利率中值為2.125厘，也較去年12月的預期未變，意味明年也會加息3次。由於市場早已接受了加息3次，金融市場的反應就是美元跌、債息跌、美股升。
全球已發展國家處實質負利率
港股反應亦非常正面，裂口高開309點後升幅擴大，及至人行意外宣布上調MLF利率，市場憂慮內地政策收緊而升幅收窄，但未幾買盤再度湧現，恒指突破去年高位，國指日前下試保歷加通道底部後迅速反彈至頂部。
技術上，兩大指數MACD均準備發出「雙牛」信號，但這亦是一個尷尬位，成功的話就會急升，不過更多是在高位反覆、破頂後回落的失敗例子。
設局上港股以至整體新興市場均強勢趨升，當局確立今年加息3次美元還下跌，未來3個月基本上沒有匯率風險，甚或是憧憬歐日兩大央行收水，導致美元展跌浪，則新興市場更會受惠。此外，現時全球已發展國家均處於負實質利率狀態，資金會對於尋求高增長非常積極，故周三晚美股漲逾百點，但巴西更升4%，墨西哥亦升逾3%，港股表現已不算特別強勁。
人行趁加息調高MLF利率 遏抑樓價
人行調高MLF利率，但強調這不是加息，只是市場對資金供求的結果。人行現時主要以MLF向市場提供資金，相關利率就是最低利率，對市場利率（如7天逆回購）有舉足輕重的影響，怎可說不是加息？其實人行去金融市場槓桿是一個持續的過程，當大家覺得天下太平，便出手重一些，當市場有點壓力，便要放緩步伐。農曆年後內地樓市火爆異常，一二線城市的二手房炒到飛天，三四線則價量齊升，這顯然不是中央和人行期望的事，趁美國加息順便調高MLF利率，也就一舉兩得。內地利率趨勢，保險股亦向好，中國人壽（2628）急升3.8%跑贏國指。
消化庫存 或次季再展升浪
說回市况，昨日逾1100隻股份上升，近10%的主板股份創52周新高，市場升勢愈來愈全面。當前的風險胃納亦相當強，現在的風向指標是周期性股份。
積弱多時的油股大升，但鋼鐵、水泥、銅均與大市同步，未見資金特別急於追入。當前市况尋求高增長，周期性股份理應一馬當先，若只能與大市同步甚至偏弱，意味工業、固投的表現不怎麼樣，經濟周期有點見頂的味道。但也有一個可能是年初為資源商品的淡季，待消化掉過高庫存，第2季供需關係再度逆轉便會展新升浪。是否如此很快便知，但昨日才首天反彈的油股，無疑較其他資源商品股份更值博。
[張兆聰 還看今朝]
聯儲局一如預期加息25點子，將聯邦基金利率提升至0.75厘至1厘，符合市場預期。公開市場委員會的「點陣圖」（dot plot）顯示，17名委員預計2017年底時聯邦基金利率中值為1.375厘，跟去年12月一樣，意味年內尚有兩次加息。委員預計2018年底時利率中值為2.125厘，也較去年12月的預期未變，意味明年也會加息3次。由於市場早已接受了加息3次，金融市場的反應就是美元跌、債息跌、美股升。
全球已發展國家處實質負利率
港股反應亦非常正面，裂口高開309點後升幅擴大，及至人行意外宣布上調MLF利率，市場憂慮內地政策收緊而升幅收窄，但未幾買盤再度湧現，恒指突破去年高位，國指日前下試保歷加通道底部後迅速反彈至頂部。
技術上，兩大指數MACD均準備發出「雙牛」信號，但這亦是一個尷尬位，成功的話就會急升，不過更多是在高位反覆、破頂後回落的失敗例子。
設局上港股以至整體新興市場均強勢趨升，當局確立今年加息3次美元還下跌，未來3個月基本上沒有匯率風險，甚或是憧憬歐日兩大央行收水，導致美元展跌浪，則新興市場更會受惠。此外，現時全球已發展國家均處於負實質利率狀態，資金會對於尋求高增長非常積極，故周三晚美股漲逾百點，但巴西更升4%，墨西哥亦升逾3%，港股表現已不算特別強勁。
人行趁加息調高MLF利率 遏抑樓價
人行調高MLF利率，但強調這不是加息，只是市場對資金供求的結果。人行現時主要以MLF向市場提供資金，相關利率就是最低利率，對市場利率（如7天逆回購）有舉足輕重的影響，怎可說不是加息？其實人行去金融市場槓桿是一個持續的過程，當大家覺得天下太平，便出手重一些，當市場有點壓力，便要放緩步伐。農曆年後內地樓市火爆異常，一二線城市的二手房炒到飛天，三四線則價量齊升，這顯然不是中央和人行期望的事，趁美國加息順便調高MLF利率，也就一舉兩得。內地利率趨勢，保險股亦向好，中國人壽（2628）急升3.8%跑贏國指。
消化庫存 或次季再展升浪
說回市况，昨日逾1100隻股份上升，近10%的主板股份創52周新高，市場升勢愈來愈全面。當前的風險胃納亦相當強，現在的風向指標是周期性股份。
積弱多時的油股大升，但鋼鐵、水泥、銅均與大市同步，未見資金特別急於追入。當前市况尋求高增長，周期性股份理應一馬當先，若只能與大市同步甚至偏弱，意味工業、固投的表現不怎麼樣，經濟周期有點見頂的味道。但也有一個可能是年初為資源商品的淡季，待消化掉過高庫存，第2季供需關係再度逆轉便會展新升浪。是否如此很快便知，但昨日才首天反彈的油股，無疑較其他資源商品股份更值博。
[張兆聰 還看今朝]
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