債券通今年開通 料北向先行 港交所午市拗腰倒升1.4％

【明報專訊】國務院總理李克強昨早在一年一度的總理記者會上表態，年內推出「債券通」，港交所（0388）股價即倒升。早前金融發展局和港交所均指出會考慮通車時「先北後南」，先為中國債市吸納海外資金。本月花旗和彭博巴克萊雙雙將中國債市納入過渡債券指數，雙方昨日均回應，需要時間觀察「債券通」後市場反應，才決定是否把中國債市納入旗艦指數。


明報記者 顧冷冰、廖毅然

今年1月，港交所稱推動「債券通」是今年工作重點之一。行政總裁李小加當時表示，由於國際投資者對中國債券需求增加，會考慮「先北後南」，即先開通資金北上買內地債券，並以國債先行，再啟動南下。至於交易模式，主要是機構債券市場的場外交易模式（OTC）。港交所及金管局昨天都沒有透露債券通操作細節，只說正在跟內地監管機構研究如何推行。


先開放國債 以場外交易模式進行

金發局去年11月發表「債券通」報告同樣表示，目前內地及香港大部分的債券交易都通過場外市場進行，建議容許內地及香港零售投資者，通過在內地及香港的指定銀行開設一個特別的交易戶口，來買賣對方的場外交易債券。當時金發局內地機遇小組成員梁兆基直言，內地就債券市場及投資者的教育不及香港，若要等待內地部門就南向準則完善所花時間可能很長，故建議可先行讓「債券通」的北向開通，之後再到南向開通，達至雙向互聯互通。有分析師表示，內地資金外流壓力加劇，「債券通」先開放北上，引導國際資金投資國內債券，所遇監管阻力自然較小。


花旗本月將中國在岸債券加入其新興市場及區域政府債券指數，彭博巴克萊則推出兩項加入中國指數的過渡債券指數。作為全球最受認可的兩家債券指數供應商，「債券通」是否會促使中國債市被納入其主要指數？花旗集團固定收益指數全球主管Arom Pathammavong表示，「債券通」剛剛提出，相信市場參與者需要時間考量。他說：「是否將中國市場納入花旗旗艦指數世界政府債券指數（WGBI）將取決於我們內部的分析以及市場諮詢。我們沒有預設的時間表。」彭博指數業務全球負責人Steve Berkley也稱，會充分考慮市場的發展變化和投資者的意見來評估。


花旗：納入旗艦指數需再觀察

不過，「債券通」對於為內地吸引外資能起到多大作用，市場看法卻並不樂觀。匯豐環球投資管理債券投資管理董事孫樂衡表示，去年初中國已經向境外機構投資者開放銀行間債市，「債券通」影響有限。渣打大中華區研究部主管丁爽則認為，「債券通」更多是一個象徵符號，中國市場仍在持續開放。