2017年03月16日 06:35
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【明報專訊】再有券商被陸資高價收購，我的公司是香港證監會1、4、6、9的持牌者，這一兩年有不少大陸金主敲門問津，我通常都會問他們想做什麼生意？
互聯網金融火熱時，有些網商想拿牌照建陸港股票一線通，主要是針對散戶；有金主本身是金融背景的，對資產管理平台感興趣，目標是發產品給內地高端客戶；亦有民企老闆手上生意做得大，想安排一個平台服務自己的子公司，方便上市和融資，最近更有大陸券商垂青我們的發債能力，煞是各適其適。
傳統道理不適用於中資機構
傳統上，收購金融平台主要目的不離﹕
1. 加強銷售網絡；
2. 拓展產品開發能力；
3. 找尋併購和投資機會。
但這些道理對目前中資機構可能不大適用。論銷售網絡，近年國內流動性強，只要有關係，融資是輕鬆平常事。試看近年的IPO（首次公開招股），很多的認購方都是內地錢。 論產品開人才，近年中國出口大量留學生，「海歸」供應源源不絕，有些甚至在倫敦或紐約鍍過金，所以香港人已經很難說在產品開發能力方面有獨家的優勢。至於說找項目，只要你有錢，大投行的哈佛畢業生還不是繞在你身邊替你拿公事包嗎？所以大陸資金牛是有道理的。還好，近期大陸錢出境困難重重，在海外融資的需要頓然而生，香港提供的集資能力又重新被重視。
大項目不敵中資大行 細項目怕頂爛市
做那行，厭那行。從香港人的角度看，本地傳統的股票生意；經紀生意也好、上市業務也好，市場已經很飽和。今天經紀業務佣金超低，靠的是借錢給客戶做Margin，但這生意需要水頭充足；至於找項目上市，競爭兩端被壓，大的項目鬥不過有balance sheet的中資大行，細的面對雨後春筍般的三四人boutique，收費特廉。
牌照有價 賺錢計劃欠奉
大陸資金買香港金融牌照時出的價錢那麼牛，主要是他們堅信牌照有價。這段時間，我在大陸的社交財經網站在找「證券投資諮詢」牌照，這牌照主要是為客戶提供薦股服務，跟分析報告一樣，過往是券商免費提供的服務之一。這牌照2014年中證監已經沒有再發，互聯網金融興起，網商一下子都在找這牌照，以便可以名正言順收客戶費用，牌照在幾年間從500萬元（人民幣•下同）彈升至七八千萬元。
大陸的金融牌照目下價錢下下以億計，香港的幾千萬，碎錢而已。所以牌照有價但business plan欠奉的情况仍然會繼續下去。
[張宗永 翼之聯想]
互聯網金融火熱時，有些網商想拿牌照建陸港股票一線通，主要是針對散戶；有金主本身是金融背景的，對資產管理平台感興趣，目標是發產品給內地高端客戶；亦有民企老闆手上生意做得大，想安排一個平台服務自己的子公司，方便上市和融資，最近更有大陸券商垂青我們的發債能力，煞是各適其適。
傳統道理不適用於中資機構
傳統上，收購金融平台主要目的不離﹕
1. 加強銷售網絡；
2. 拓展產品開發能力；
3. 找尋併購和投資機會。
但這些道理對目前中資機構可能不大適用。論銷售網絡，近年國內流動性強，只要有關係，融資是輕鬆平常事。試看近年的IPO（首次公開招股），很多的認購方都是內地錢。 論產品開人才，近年中國出口大量留學生，「海歸」供應源源不絕，有些甚至在倫敦或紐約鍍過金，所以香港人已經很難說在產品開發能力方面有獨家的優勢。至於說找項目，只要你有錢，大投行的哈佛畢業生還不是繞在你身邊替你拿公事包嗎？所以大陸資金牛是有道理的。還好，近期大陸錢出境困難重重，在海外融資的需要頓然而生，香港提供的集資能力又重新被重視。
大項目不敵中資大行 細項目怕頂爛市
做那行，厭那行。從香港人的角度看，本地傳統的股票生意；經紀生意也好、上市業務也好，市場已經很飽和。今天經紀業務佣金超低，靠的是借錢給客戶做Margin，但這生意需要水頭充足；至於找項目上市，競爭兩端被壓，大的項目鬥不過有balance sheet的中資大行，細的面對雨後春筍般的三四人boutique，收費特廉。
牌照有價 賺錢計劃欠奉
大陸資金買香港金融牌照時出的價錢那麼牛，主要是他們堅信牌照有價。這段時間，我在大陸的社交財經網站在找「證券投資諮詢」牌照，這牌照主要是為客戶提供薦股服務，跟分析報告一樣，過往是券商免費提供的服務之一。這牌照2014年中證監已經沒有再發，互聯網金融興起，網商一下子都在找這牌照，以便可以名正言順收客戶費用，牌照在幾年間從500萬元（人民幣•下同）彈升至七八千萬元。
大陸的金融牌照目下價錢下下以億計，香港的幾千萬，碎錢而已。所以牌照有價但business plan欠奉的情况仍然會繼續下去。
[張宗永 翼之聯想]
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