2016年12月07日 06:35
新聞類別
詳情#
【明報專訊】意大利憲法公投結果一如民調被否決，這似乎也不是什麼「黑天鵝」事件，政治從來難以猜度，但歐元的表現卻稍微出人意表，以歐元星期一下跌的幅度並沒有完全反映歐洲正在面對的不確定性。
荷法德意明年齊大選
如上星期所說，意大利是次公投並非一次脫歐的公投，儘管意大利總理倫齊決定辭職，但不代表臨時政府有能力推行一次脫歐的公投，並得到憲法的容許。然而在民粹主義抬頭下，在歐洲經濟未有明顯起色前，所有歐洲的選舉都帶來一定不確定性。目前也不致過於擔憂歐元解體，經歷了去年希臘銀行擠提的情况，估計主流歐洲人士應該都傾向留於歐元區中，但難保部分的參選人會以提倡改革和脫歐等作為號召，使歐洲面對一定的政治不確定性。2017年歐洲將經歷一系列的選舉，其中包括3月荷蘭的選擇，4月和5月法國的總統選舉，10月的德國選舉，和意大利可能提早至2017年的選舉等，都將打壓歐元的表現。市場並不喜歡不確定性，潛在的歐元解體風險估計要到2017年下半年方可紓緩。
歐央行倘延長量寬 利淡歐元
歐元於公投期間急跌至1.0506低點，隨後因市場轉向樂觀而重上1.07以上水平。然而歐洲央行將於本星期四議息，市場焦點在於歐洲央行會否於是次議息會議中決定延長目前的量化寬鬆計劃。原計劃將於2017年3月完成，早前市場曾經炒作歐洲央行即將完成量寬而使歐元大幅反彈，在歐洲面對一定的不確定性下，歐央行任何停止量寬等預期將導致個別國家債息急升，增加歐元區風險，所以預期歐央行不可能表示有完成量寬的可能，的確大有可能宣布延長量寬期，這並不利好歐元。
另一方面，美國聯儲局將於下星期香港時間凌晨3時公布最新議息結果，雖然加息0.25厘已廣為市場所預期，不見得短期能帶來美元更大的支持，但美國經濟做好，通脹在特朗普效應下有上升可能，即來年有進一步升息可能，那對歐元並無利好作用，進一步大幅走強的機會不高。然而歐元未來將很受到消息的影響，當利好歐洲一體化的消息出現時，歐元便將大幅反彈，當歐洲風險上升時，歐元便將急挫，投資者應着意追蹤這一種規律。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
荷法德意明年齊大選
如上星期所說，意大利是次公投並非一次脫歐的公投，儘管意大利總理倫齊決定辭職，但不代表臨時政府有能力推行一次脫歐的公投，並得到憲法的容許。然而在民粹主義抬頭下，在歐洲經濟未有明顯起色前，所有歐洲的選舉都帶來一定不確定性。目前也不致過於擔憂歐元解體，經歷了去年希臘銀行擠提的情况，估計主流歐洲人士應該都傾向留於歐元區中，但難保部分的參選人會以提倡改革和脫歐等作為號召，使歐洲面對一定的政治不確定性。2017年歐洲將經歷一系列的選舉，其中包括3月荷蘭的選擇，4月和5月法國的總統選舉，10月的德國選舉，和意大利可能提早至2017年的選舉等，都將打壓歐元的表現。市場並不喜歡不確定性，潛在的歐元解體風險估計要到2017年下半年方可紓緩。
歐央行倘延長量寬 利淡歐元
歐元於公投期間急跌至1.0506低點，隨後因市場轉向樂觀而重上1.07以上水平。然而歐洲央行將於本星期四議息，市場焦點在於歐洲央行會否於是次議息會議中決定延長目前的量化寬鬆計劃。原計劃將於2017年3月完成，早前市場曾經炒作歐洲央行即將完成量寬而使歐元大幅反彈，在歐洲面對一定的不確定性下，歐央行任何停止量寬等預期將導致個別國家債息急升，增加歐元區風險，所以預期歐央行不可能表示有完成量寬的可能，的確大有可能宣布延長量寬期，這並不利好歐元。
另一方面，美國聯儲局將於下星期香港時間凌晨3時公布最新議息結果，雖然加息0.25厘已廣為市場所預期，不見得短期能帶來美元更大的支持，但美國經濟做好，通脹在特朗普效應下有上升可能，即來年有進一步升息可能，那對歐元並無利好作用，進一步大幅走強的機會不高。然而歐元未來將很受到消息的影響，當利好歐洲一體化的消息出現時，歐元便將大幅反彈，當歐洲風險上升時，歐元便將急挫，投資者應着意追蹤這一種規律。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
留言 (0)