2016年11月16日 06:35
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【明報專訊】美國總統大選的結果剛好已出爐一個星期，被市場視為洪水猛獸的特朗普當選了，因此這個星期市場的波動特別明顯，主流的市場觀點被逐一擊破。
金價好倉大致被消滅
筆者之前在媒體上提過，由於特朗普多次提及聯儲局耶倫加息步伐太慢，如果他當選了，要炒掉耶倫，理論上，特朗普當選，加息預期就會升溫，美元就會上升，這是我本來的想法。但很奇怪，市場的觀點多數認為特朗普當選，資金會離開美國，使到美元大跌，我看多了，也被洗了腦！事實上，上星期三特朗普當選，美匯指數DXY曾經下跌至96水平，下跌並沒有維持一日，當日美匯指數已經大幅回升，收市已回到98.6的水平，向100的阻力推進，昨天DXY已升抵100.2。傳統的交易經驗告訴我們，強勢美元不利Risk Assets，如商品和股票，尤其是新興市場股票，所以商品價格下跌，尤其是金價，另外我們研究的資金流，也察覺到明顯有大量資金離開新興市場，轉到其他低風險資產。
特朗普要振經濟 美元不能太強
再詳細討論一下金價，當主流市場觀點一致看升時，它就發生嚴重落差，可說是見怪不怪。幾乎每個朋友也說黃金可對冲特朗普對市場的衝擊。上星期美元下跌時，倫敦黃金價曾經高見1337美元，短短4個交易日，昨日竟然低見1211美元，4個交易日的高低波幅超過120元，波幅大，跌得十分急促。筆者相信，由於跌得夠快夠狠，再加上技術上跌穿了250天線（1226美元），所以好倉應該被大體上消滅。
筆者長遠仍然看好黃金價格，理由是，筆者不相信特朗普會大幅加息，如果他想振興美國的經濟，促進美國的製造業和出口業也是很重要的一環，美元不可以太高。在溫和的貨幣政策及偏弱的美元下，加上投資者對特朗普政策不確定性的擔憂，金價應該能向好。經過這幾天大幅下跌，應該要反其道而行，建立黃金好倉或買入金礦股的時候。
金價可逆市建好倉
美國第一夫人Michelle Obama在7月底為希拉里拉票演講，講了一句名言「 When they go low，we go high」，這句名言可套用在最近A股的表現，正當大家也着眼在美國大選的結果，金價大跌，美國政府債息上升，資金離開新興市場，原來已被遺忘的A股已暗渡陳倉，「你們不濟，我就上來」，上證指數已在3200點慢慢站穩。
這輪上升有較好的客觀因數支持﹕（一）這回A股上升是由大盤股帶動，近3個月表現最好的板塊，包括：建築，煤炭，鋼鐵，建材和機械板塊等等，都是估值不高的股票。（二）再有一支強心針就是上升過程裏，融資餘額上升並不多。研究A股那麼多年，最怕看到「瘋牛」，因為來得快，也去得快，沒有持續性的上升並不好玩。 A股上升，最有利的還是中資券商股！
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
金價好倉大致被消滅
筆者之前在媒體上提過，由於特朗普多次提及聯儲局耶倫加息步伐太慢，如果他當選了，要炒掉耶倫，理論上，特朗普當選，加息預期就會升溫，美元就會上升，這是我本來的想法。但很奇怪，市場的觀點多數認為特朗普當選，資金會離開美國，使到美元大跌，我看多了，也被洗了腦！事實上，上星期三特朗普當選，美匯指數DXY曾經下跌至96水平，下跌並沒有維持一日，當日美匯指數已經大幅回升，收市已回到98.6的水平，向100的阻力推進，昨天DXY已升抵100.2。傳統的交易經驗告訴我們，強勢美元不利Risk Assets，如商品和股票，尤其是新興市場股票，所以商品價格下跌，尤其是金價，另外我們研究的資金流，也察覺到明顯有大量資金離開新興市場，轉到其他低風險資產。
特朗普要振經濟 美元不能太強
再詳細討論一下金價，當主流市場觀點一致看升時，它就發生嚴重落差，可說是見怪不怪。幾乎每個朋友也說黃金可對冲特朗普對市場的衝擊。上星期美元下跌時，倫敦黃金價曾經高見1337美元，短短4個交易日，昨日竟然低見1211美元，4個交易日的高低波幅超過120元，波幅大，跌得十分急促。筆者相信，由於跌得夠快夠狠，再加上技術上跌穿了250天線（1226美元），所以好倉應該被大體上消滅。
筆者長遠仍然看好黃金價格，理由是，筆者不相信特朗普會大幅加息，如果他想振興美國的經濟，促進美國的製造業和出口業也是很重要的一環，美元不可以太高。在溫和的貨幣政策及偏弱的美元下，加上投資者對特朗普政策不確定性的擔憂，金價應該能向好。經過這幾天大幅下跌，應該要反其道而行，建立黃金好倉或買入金礦股的時候。
金價可逆市建好倉
美國第一夫人Michelle Obama在7月底為希拉里拉票演講，講了一句名言「 When they go low，we go high」，這句名言可套用在最近A股的表現，正當大家也着眼在美國大選的結果，金價大跌，美國政府債息上升，資金離開新興市場，原來已被遺忘的A股已暗渡陳倉，「你們不濟，我就上來」，上證指數已在3200點慢慢站穩。
這輪上升有較好的客觀因數支持﹕（一）這回A股上升是由大盤股帶動，近3個月表現最好的板塊，包括：建築，煤炭，鋼鐵，建材和機械板塊等等，都是估值不高的股票。（二）再有一支強心針就是上升過程裏，融資餘額上升並不多。研究A股那麼多年，最怕看到「瘋牛」，因為來得快，也去得快，沒有持續性的上升並不好玩。 A股上升，最有利的還是中資券商股！
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
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