2016年03月14日 06:35
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【明報專訊】三重利好突襲，淡友3月至今損兵又折將了。去年12月至今，全球一度陷入迷惘，飽受市場波動左右情緒，股市一跌恍如世界末日，事後回想，股市要升也許談何容易，只要金融市場表現好，誰也不敢說經濟會變壞吧！
油價反彈、內地寬鬆、歐洲加碼放水，三重利好逐一衡量的話，油價已近乎人為擺佈，至於內地及歐洲，兩者已近乎玩火狀態，市場今日對玩火來得雀躍，恐怕它日亦將因玩火而為之驚恐。
德拉吉成了「市場黃大仙」
Don't fight against central bankers。歐洲央行行長德拉吉，幾乎取代了當年伯南克的市場黃大仙地位，雖屬靈活務實之舉，任由市場擺佈程度太叫人嘆為觀止。
除進一步擴大負利率之外，歐央行量寬，連具備投資級別的非金融機構債券也要一併購入，是徹底偏離央行要行為審慎的政策前提。歐洲寬鬆政策比聯儲局更為大膽，負利率的實行，基本上形同打本予銀行做放貸，現在企業債也要沾手，完全漠視整個歐洲債息曲線持續下移，刺激不到經濟，反過來出現了月前的企業債違約潮之局面。
如果看看日本，10年期國債息率已經負數，40年期息率亦所剩無幾，德國情况亦相差無幾，就連區內二線市場的國債利率已猶如一線發債體。基於買債券，如果現階段仍然有息可收，遲早感覺會比別人好，投資者不介意，以後日子就會造就新發行債券年期會愈來愈長，十年事少，不久將來可能50年、100年，只有這樣長年期才有資格可獲收息。
那個板塊不濟 就買起它
德拉吉也許沒有說錯，利率再減空間有限，但市場想通了，沒有擔心只有歡喜，究其原因，乃在於央行再減空間有限，並不等同於央行再買範圍就此作罷。今日有企業債、明日可以索性債轉股，股票、商品、石油、物業、以至零售、那一個範疇不濟，就擴大納入收購範圍吧！
負息年代 不看盈利看派息
說回港股，盈利至今仍然是不滯，公布業績大企業之中，有能力觸及盈利預測上調，為數實在有限，相反要被下調的卻為數不少，估值吸引之說，總會到達夢醒時分。央行灑水，重心轉移效應是要你不看盈利，多看派息回報，有趣的是，盈利下跌，企業加派息成癮，兩個同時製造不合理期望，更多無緣無故的失望與落空。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
油價反彈、內地寬鬆、歐洲加碼放水，三重利好逐一衡量的話，油價已近乎人為擺佈，至於內地及歐洲，兩者已近乎玩火狀態，市場今日對玩火來得雀躍，恐怕它日亦將因玩火而為之驚恐。
德拉吉成了「市場黃大仙」
Don't fight against central bankers。歐洲央行行長德拉吉，幾乎取代了當年伯南克的市場黃大仙地位，雖屬靈活務實之舉，任由市場擺佈程度太叫人嘆為觀止。
除進一步擴大負利率之外，歐央行量寬，連具備投資級別的非金融機構債券也要一併購入，是徹底偏離央行要行為審慎的政策前提。歐洲寬鬆政策比聯儲局更為大膽，負利率的實行，基本上形同打本予銀行做放貸，現在企業債也要沾手，完全漠視整個歐洲債息曲線持續下移，刺激不到經濟，反過來出現了月前的企業債違約潮之局面。
如果看看日本，10年期國債息率已經負數，40年期息率亦所剩無幾，德國情况亦相差無幾，就連區內二線市場的國債利率已猶如一線發債體。基於買債券，如果現階段仍然有息可收，遲早感覺會比別人好，投資者不介意，以後日子就會造就新發行債券年期會愈來愈長，十年事少，不久將來可能50年、100年，只有這樣長年期才有資格可獲收息。
那個板塊不濟 就買起它
德拉吉也許沒有說錯，利率再減空間有限，但市場想通了，沒有擔心只有歡喜，究其原因，乃在於央行再減空間有限，並不等同於央行再買範圍就此作罷。今日有企業債、明日可以索性債轉股，股票、商品、石油、物業、以至零售、那一個範疇不濟，就擴大納入收購範圍吧！
負息年代 不看盈利看派息
說回港股，盈利至今仍然是不滯，公布業績大企業之中，有能力觸及盈利預測上調，為數實在有限，相反要被下調的卻為數不少，估值吸引之說，總會到達夢醒時分。央行灑水，重心轉移效應是要你不看盈利，多看派息回報，有趣的是，盈利下跌，企業加派息成癮，兩個同時製造不合理期望，更多無緣無故的失望與落空。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
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