上月議息紀錄顯示 儲局官員對前景不確定

【明報專訊】美聯儲局1月的會議紀錄顯示，官員認同經濟前景的不確定性增加，經濟下行風險上升。有「聯儲局通訊社」之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath表示，隨着金融市場動盪、中國增長放緩及通脹比預期低，聯儲局官員有「更多延遲加息的理由」，都「不願」在3月或往後的會議上調短期利率。道指昨早段微升，美國10年期國債孳息維持在1.8厘以上。


市場預期3月加息機會僅6%

1月的會議紀錄提及「不確定」（uncertain）或「不確定性」（uncertainty）達14次，較12月的會議紀錄多7次。此外，上月會議紀錄提及「下行風險」5次，提及「下行」7次，而「上行」只有兩次。會議紀錄顯示官員對經濟感到憂慮，預示3月加息的門檻已在1月會議時提高。由於2月市場動盪及通脹預期下降，當前的加息門檻可能更高。CME Group的利率期貨數據顯示，市場認為3月加息的機會率只有6%，到年底加息的機會為33%（表）。多數交易員押注聯儲局今年全年將按兵不動。


Hilsenrath形容，1月的政策聲明是「驚人的」，因為官員一反常態，沒有為「經濟風險的平衡」作判斷，未有描述經濟比預期好或比預期差的可能性。風險平衡正決定聯儲局對加息、維持利率或減息的傾向。


會議紀錄稱，大多數官員認為，尚沒有足夠證據證明，中期前景的風險平衡是否有所改變，但其他人認為最近的發展增加了下行風險，如果股市下跌、美元強勢和融資成本偏緊的情况持續，影響「可能大致相當於貨幣政策進一步收緊」。


Hilsenrath指官員已分成兩派，部分認為經濟前景可能比預期差，其他想保持觀望。官員不願為風險平衡作判斷，反映官員對加息猶豫不決。


費城儲銀行長﹕要待通脹轉強

連份屬鷹派的費城聯儲銀行行長哈克（Patrick Harker）亦稱，直到今年下半年，通脹不太可能大幅回升，待通脹數據轉強才再次加息是謹慎的做法。波士頓聯儲銀行行長羅森格倫（Eric Rosengren）稱，若通脹增長較慢，就毋須急於加息，緩慢的加息步伐，在出口轉弱及金融動盪之際更為適合。


不過市場急劇變化，迹象顯示股市正趨於穩定。亞特蘭大聯儲銀行估計，美國首季GDP折合成年率增長2.6％，工資增長將會加快。聯儲局的經濟師認為，經濟增長和通脹可能低於預期，失業率可能高於預期，主要由於全球經濟前景的不確定性增加及美國和海外金融市場動盪。


德銀料今年只加息一次

會議紀錄指出，部分官員鑒於最近的事態發展，認為通脹前景較為不確定或出現風險。部分官員重申監察通脹發展的重要性，以確保通脹走勢符合聯儲局預期。德銀證券首席經濟師Peter Hooper預計，聯儲局將於3月中的會議調低經濟增長及通脹預期，這將是利率政策傾向中立的先兆。他預期聯儲局今年稍後只會加一次息。


昨公布的歐洲央行1月會議紀錄顯示，官員認為歐元區的經濟增長和通脹前景風險增加，呼籲應在危機發生前採取應對。會議紀錄表示，將在3月檢討貨幣政策，市場預期歐洲央行放寬政策的可能性很大。歐洲央行又認為，中國經濟「硬着陸」的風險增加，可能影響歐元區的前景。


（綜合報道）