2015年11月30日 06:35
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【明報專訊】港股持續陰跌，卻每每在期指開市時的首15分鐘挾淡倉，其後升勢未能持續，最後又是陰跌收場。由即日高位回落，會令市場感覺是市况跌幅增大，但如退一步看日線圖，卻又似是預期之中。這是心理上的謬誤，由即日開市時、沒有甚麼代表性的虛高位回落，雖幅度龐大，卻沒有真正的說服力，但就會令投資者有不良的錯覺，以為巨劫將至。
市場交投萎縮，就成為這種現象出現的誘因。只要正反雙方其中一方被倏然攻陷，就可以觸發這種漩渦效應。一方挾倉，八方來犯！就會形成快速的走勢，從挾破到平倉完成後，卻又沒有新的資金進場，於是市况又再一次循原來的走勢發展。在MSCI權變前，外資仍需沽售港股，理論上港股是易跌難升。但縱觀環球市場其實走勢不俗，因此大市在MSCI權變後掉頭向上是值得期待的，而且可能會令人猝不及防。
開市高位下挫 心理影響大於實際
現在的極端走勢是在成交甚低的情况下，在開市時的一個突然的、沒有代表性的波動而造成的！高低位給予投資者即日的錯覺是很大，但這和實質的急升暴跌是不可以同日而語。投資者切忌被市場幻象迷惑，如果進退失據，就會成為對手的獵物了。
早前市場盛傳聯儲局將會加息時曾有一輪波動，但成交依然不振。加上從資料上分析可見，國內資金對港股的興趣可謂索然，就算未來再有「深港通」，亦可預期難以泛起漣漪。現在A股IPO重起，但市場資金並無異動就可見一斑，若想再翻滔天巨浪，恐怕只是一廂情願而已。
外圍市况不俗 大跌市機會微
歐洲仍繼續量寬，歐元轉弱，而德股則每天都在快放，並已攻破高位。新興市場亦見好轉，而A股正回復到2014年前的走勢，正在熱火朝天地「炒細不炒大」！創業板走勢強勁，而國內的債券市場亦走勢上佳，現在一些沒有甚麼名氣的公司，也可借到很廉宜的資金，證明國內的資金有氾濫的迹象。在這種市場基礎下，出現大跌市是不容易的。
在外圍強勁、國內資金充斥之下，國內中小股板塊走勢強勁，A股將會上升。但反觀香港，最不好的地方就是社會各方面的報告都不理想，如旅遊業不景、樓價將會下挫等等，皆會導致香港的GDP一瀉難收。香港的出口是近年最差，旅客來港人數下跌等等，看來都是令人怵目驚心！現在股市交投又回到從前的低位，就將會令投資者再沒有信心去買入股票。就算投資者真的想去買股票，也只買A股，因為A股雖然昂貴，但卻仍然有資金在炒、仍然有波幅。但港股卻已漸漸變成一潭死水、漸漸變成雞肋！正是食之無味，棄不足惜。
內地游資氾濫 不利銀行股
國內游資氾濫，其實對銀行股殊為不利。因為放款回報少得可憐，市場的報告又經常指出貸款質素差劣，因此投資者對銀行股棄之如敝屣！資源股亦因經濟疲軟而不能倖免。有說若人民幣成功加入成為SDR就會有資金流港入市，個人看法是港股這些同樣類別的股票，根本不能引起國內資金的興趣，與其要炒作其他的小股，就不若留在A股市場中鏖戰，總比在香港這個會困蛟龍的氹仔中悶戰為佳！只有極少數的有背景「股仔」才會令國內的資金垂青，而即使會來翻雲覆雨，亦對香港的指數和經濟沒有幫助，期待北水能令港股起死回生，實在是不切實際的幻想！
市場欠驚喜 切忌火中取栗
人民幣就算真的成為SDR，相信也影響不大。看到俄羅斯戰機被擊落、昆崙能源（0135）注資這些大新聞，市場的波動可以說是瞥影驚鴻、稍縱即逝！資金的取向已流於呆滯困頓，實在難起波瀾。天大的消息，也可以即時變成泥牛入海，若迷戀於眾人皆知的、已預期的「大消息」以圖火中取栗，其實是不切實際。
香港的投資者苦於沒有投資機會，現在看好港股的原因並非看好香港的前景，而是看好將會被「夾」！而目標也只是卑微的23,600點！在沒有旅客、沒有出口、沒有成交、樓價下跌這些陰霾下，港股豈能破繭而出？投資者只能持股去守株待兔，期望憑消息而有突破，相信會日益困難了。
（本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
市場交投萎縮，就成為這種現象出現的誘因。只要正反雙方其中一方被倏然攻陷，就可以觸發這種漩渦效應。一方挾倉，八方來犯！就會形成快速的走勢，從挾破到平倉完成後，卻又沒有新的資金進場，於是市况又再一次循原來的走勢發展。在MSCI權變前，外資仍需沽售港股，理論上港股是易跌難升。但縱觀環球市場其實走勢不俗，因此大市在MSCI權變後掉頭向上是值得期待的，而且可能會令人猝不及防。
開市高位下挫 心理影響大於實際
現在的極端走勢是在成交甚低的情况下，在開市時的一個突然的、沒有代表性的波動而造成的！高低位給予投資者即日的錯覺是很大，但這和實質的急升暴跌是不可以同日而語。投資者切忌被市場幻象迷惑，如果進退失據，就會成為對手的獵物了。
早前市場盛傳聯儲局將會加息時曾有一輪波動，但成交依然不振。加上從資料上分析可見，國內資金對港股的興趣可謂索然，就算未來再有「深港通」，亦可預期難以泛起漣漪。現在A股IPO重起，但市場資金並無異動就可見一斑，若想再翻滔天巨浪，恐怕只是一廂情願而已。
外圍市况不俗 大跌市機會微
歐洲仍繼續量寬，歐元轉弱，而德股則每天都在快放，並已攻破高位。新興市場亦見好轉，而A股正回復到2014年前的走勢，正在熱火朝天地「炒細不炒大」！創業板走勢強勁，而國內的債券市場亦走勢上佳，現在一些沒有甚麼名氣的公司，也可借到很廉宜的資金，證明國內的資金有氾濫的迹象。在這種市場基礎下，出現大跌市是不容易的。
在外圍強勁、國內資金充斥之下，國內中小股板塊走勢強勁，A股將會上升。但反觀香港，最不好的地方就是社會各方面的報告都不理想，如旅遊業不景、樓價將會下挫等等，皆會導致香港的GDP一瀉難收。香港的出口是近年最差，旅客來港人數下跌等等，看來都是令人怵目驚心！現在股市交投又回到從前的低位，就將會令投資者再沒有信心去買入股票。就算投資者真的想去買股票，也只買A股，因為A股雖然昂貴，但卻仍然有資金在炒、仍然有波幅。但港股卻已漸漸變成一潭死水、漸漸變成雞肋！正是食之無味，棄不足惜。
內地游資氾濫 不利銀行股
國內游資氾濫，其實對銀行股殊為不利。因為放款回報少得可憐，市場的報告又經常指出貸款質素差劣，因此投資者對銀行股棄之如敝屣！資源股亦因經濟疲軟而不能倖免。有說若人民幣成功加入成為SDR就會有資金流港入市，個人看法是港股這些同樣類別的股票，根本不能引起國內資金的興趣，與其要炒作其他的小股，就不若留在A股市場中鏖戰，總比在香港這個會困蛟龍的氹仔中悶戰為佳！只有極少數的有背景「股仔」才會令國內的資金垂青，而即使會來翻雲覆雨，亦對香港的指數和經濟沒有幫助，期待北水能令港股起死回生，實在是不切實際的幻想！
市場欠驚喜 切忌火中取栗
人民幣就算真的成為SDR，相信也影響不大。看到俄羅斯戰機被擊落、昆崙能源（0135）注資這些大新聞，市場的波動可以說是瞥影驚鴻、稍縱即逝！資金的取向已流於呆滯困頓，實在難起波瀾。天大的消息，也可以即時變成泥牛入海，若迷戀於眾人皆知的、已預期的「大消息」以圖火中取栗，其實是不切實際。
香港的投資者苦於沒有投資機會，現在看好港股的原因並非看好香港的前景，而是看好將會被「夾」！而目標也只是卑微的23,600點！在沒有旅客、沒有出口、沒有成交、樓價下跌這些陰霾下，港股豈能破繭而出？投資者只能持股去守株待兔，期望憑消息而有突破，相信會日益困難了。
（本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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