政策干預減少 人幣難免更波動

【明報專訊】人民幣能否納入SDR（特別提款權）即將在明日凌晨時分公布，但在普遍貶值預期下，人民幣匯價本月已持續下跌，在岸及離岸人民幣匯價，本月至今分別累跌1.22%及1.98%。


摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉指出，市場對SDR討論已久，人民幣匯價已反映了加入SDR的好處，加上不少央行在IMF公布結果前，已買入人民幣資產，而SDR變動的生效日期是明年9月底，海外投資者不需要在短期再追貨。


他指出，加入SDR的確有助外資買入人民幣資產，但內地債市尚未發展成熟（見另稿），投資者未必追貨，而且人民幣仍有貶值預期，估計加入SDR對匯價支持力度不大，離岸人民幣匯價在今年將徘徊6.4水平。


恒生銀行（0011）執行董事馮孝忠指出，加入SDR後人民幣將持續國際化，代價是未來的波幅將會加劇，而人行是不可能持續干預。在美元強勢之下，人民幣短線一定會繼續下跌。


瑞信報告指出，影響人民幣匯價的因素，主要在於美國加息預期、中國經濟會否持續放緩及人行會否繼續減息，SDR的影響相對較小，估計在岸人民幣匯價未來3個月保持6.4水平，未來一年則跌至6.6。