中糧集團擬重組 中國食品勢受惠

【明報專訊】除了「一帶一路」外，何偉華亦看好國企改革的投資主題。他解釋，目前內地經濟面對下行壓力，其中一個出路是加快國企改革，提升國企效率，推動經濟增長，故中、長線可看好該主題。


股價近月回落 中銀點名看好

早於2014年7月，國務院國資委宣布將6家央企列為改革試點企業，而中糧集團是當中唯一入選的食品企業。《彭博》於5月中曾報道中糧集團正考慮重組及整合旗下業務，目標是在2019年前將集團旗下所有糧油糖類業務集中於一家上市公司。當時中港股市正處於「大時代」，上述消息傳出後中糧系內8家中港上市公司曾同步炒上。4個月後，中糧系股份價格隨大市顯著回落，相信又再出現投資機會。當中，中銀國際本周發表報告，點名看好中國食品（0506），指其將是國企改革股份混改制的先鋒。


中國食品主要業務包括飲料、廚房食品、酒品類及休閒食品，當中前兩者佔近九成營業額（見圖）。產品組合包括眾多知名品牌，例如「長城」葡萄酒、「福臨門」包裝食用油、「金帝」巧克力，也是可口可樂在內地的戰略伙伴。集團於上半年整體營運效率持續改善，加上酒品類業務明顯好轉，業績轉虧為盈賺1.35億元。


上半年轉虧為盈 同系表現最突出

展望下半年，中糧食品管理層指酒品類業務將繼續推動各項發展策略及加強管理，對業績改善仍抱樂觀態度；以包裝油為主的廚房食品業務，下半年預計國際及國內食用油市場供求關係無較大變化，而主要原材料油脂的行情將繼續弱勢震蕩，小包裝食用油零售價格將進入相對穩定期，集團表示將加強管理，達至持續提升全年分部業績的目標；以巧克力、糖果及堅果為主的休閒食品業務，將透過持續開發差異化新產品系列、擴大海外合作研發生產、改善產品結構，以達至穩步提升銷售規模與盈利能力的目標。綜合上述分析，中糧食品下半年業績料可承接上半年虧轉盈的強勢。


在同系股份中，中糧食品上半年業績改善程度最顯著，故可能成為母公司重組的重心。另外，早前以15億元出售白加道豪宅袁天凡，自1993年起擔任中國食品獨立非執行董事。有這名財務高手坐鎮中國食品，相信該股日後進行重組亦事半功倍，可為股東提升價值。