2015年09月18日 06:35
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【明報專訊】由「小超人」李澤鉅操刀的長江基建（1038）及電能實業（0006）合併能否成事，以電能股東是否接納以每股換1.04股長建議案最為關鍵。在長建及電能兩間公司均有持股的美資基金The Capital Group，旗下公司在合併方案公布後密密掃貨，連續四日在場內以1.11億元增持電能股份，致在電能的持股量增至6.73%，在僅需一成獨立股東反對即可推翻合併下，其取態已完全足以左右大局。
按照最新持股披露，在長建及電能分別持股6.01%及6.7259%的The Capital Group成員公司，分別佔兩間公司的公眾持股比例高達24.92%及11%。由於兩間公司的合併案，須保證少於10%獨立股東反對才獲通過，因此The Capital Group增持電能後，已取得今次合併的否決權。
若合併換股 將佔長建7.64%
若按合併方案換股，The Capital Group將佔合併後的長建總股本約7.64%，持股數目增至2.96億股，約佔擴大股本後的公眾持股比例達15.08%。若電能股東通過動議讓長建派特別息每股5元，The Capital Group更可獲派約14.82億元。由於The Capital Group旗下Capital Research and Management（下稱CRM）自9月10日以來，代客增購157萬股（見附表），理論上可額外換成163.2萬股長建，若長建派息，該批股份可以取得816.4萬元股息。
The Capital Group向來主力以CRM在長建及電能持股，系內其他5間公司持股較少，因此CRM按例被視為在兩間公司持股的單一名人士，需同時在聯交所及證監會披露在電能的股份買賣狀況。CRM在披露時，顯示其持股由9月14日的1.726億股，減至9月16日時的1.428億股，因此未知是否CRM與同系獲豁免披露的基金經理作交易而只需向證監會作私下披露，還是轉倉到其他客戶有關。
電能股價長期高於長建出價
另外，自從長建、電能上周二公布合併大計之後，除了上周三以外，至昨天為止的6個交易日，電能收市價均較長建的出價（即換取1.04股長建股份）為高（見圖）。以昨天為例，電能收報71元，長建收報67.6元。1.04股長建相當於70.3元，即電能的股價較長建出價有溢價近1％，這反映市場正憧憬長建最終要提高換股比率。
明報記者 陳偉燊
按照最新持股披露，在長建及電能分別持股6.01%及6.7259%的The Capital Group成員公司，分別佔兩間公司的公眾持股比例高達24.92%及11%。由於兩間公司的合併案，須保證少於10%獨立股東反對才獲通過，因此The Capital Group增持電能後，已取得今次合併的否決權。
若合併換股 將佔長建7.64%
若按合併方案換股，The Capital Group將佔合併後的長建總股本約7.64%，持股數目增至2.96億股，約佔擴大股本後的公眾持股比例達15.08%。若電能股東通過動議讓長建派特別息每股5元，The Capital Group更可獲派約14.82億元。由於The Capital Group旗下Capital Research and Management（下稱CRM）自9月10日以來，代客增購157萬股（見附表），理論上可額外換成163.2萬股長建，若長建派息，該批股份可以取得816.4萬元股息。
The Capital Group向來主力以CRM在長建及電能持股，系內其他5間公司持股較少，因此CRM按例被視為在兩間公司持股的單一名人士，需同時在聯交所及證監會披露在電能的股份買賣狀況。CRM在披露時，顯示其持股由9月14日的1.726億股，減至9月16日時的1.428億股，因此未知是否CRM與同系獲豁免披露的基金經理作交易而只需向證監會作私下披露，還是轉倉到其他客戶有關。
電能股價長期高於長建出價
另外，自從長建、電能上周二公布合併大計之後，除了上周三以外，至昨天為止的6個交易日，電能收市價均較長建的出價（即換取1.04股長建股份）為高（見圖）。以昨天為例，電能收報71元，長建收報67.6元。1.04股長建相當於70.3元，即電能的股價較長建出價有溢價近1％，這反映市場正憧憬長建最終要提高換股比率。
明報記者 陳偉燊
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