2015年09月14日 06:35
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【明報專訊】憂慮中國經濟增長放緩、人民幣貶值，加上美國加息陰霾等多項負面因素困擾下，環球股市近月顯著下瀉，反映市場恐慌情緒的恒指波幅指數更一度飈升。金融市場上人心惶惶，不少計劃成員都關心自己的強積金投資有否虧損，有成員更可能考慮將強積金「換馬止蝕」或趁機「撈底」。
勿因波動改組合
積金局十分明白「打工仔」的憂慮，但我們必須指出，強積金投資期長達三四十年，所以計劃成員不論何時都應以長線投資的心態和策略，管理自己的強積金，切勿單憑個別強積金基金價格的短期升跌，貿然轉入或轉出基金。
事實上，無人可準確捕捉股市見底的時機，特別是現時市况未明，如因市場短線波動而將基金「換馬」，一旦計劃成員誤判市場形勢，就會導致高買低賣，最終得不償失。况且，由於轉換基金一般不能即日完成，所以計劃成員需要承受基金轉換期間市况波動帶來的風險。
除此之外，強積金投資採用了平均成本法，不論基金單位價格高低，成員都定期以相同金額購買基金，結果是價低時購入較多單位，價高時則購入較少單位。在市况低迷時，如果資產價格因短時間的波動而下挫，變相為成員帶來購入「平貨」的機會，當市况好轉時，計劃成員反而會因為持有較多單位而獲得較多的回報。
由此可見，「短炒」策略絕對不適合用以管理強積金，「打工仔」亦不應因為短期市况波動而隨意調配強積金投資組合。
潛在回報愈高 風險愈大
強積金與其他投資一樣，都有投資風險，而股票基金則屬於潛在風險較高的基金，亦即波幅較大。2000年12月至2015年7月期間，不同類型的股票基金的每月回報率由-20.63%至15.39%不等，而股票佔資產八成以上的混合資產基金的每月回報率則介乎-16.14%至10.71%。
上述數字顯示，投資股票可帶來可觀的回報，亦可令退休儲蓄「大縮水」，近月環球股市急挫亦令這類基金的表現大為失色。所以，積金局建議計劃成員於選擇強積金基金前，務必評估個人風險承受能力，充分了解自己的退休需要，平衡兩者後才選擇一個適合自己的強積金投資組合。
臨近退休 如何自救？
一般而言，個人風險承受能力會隨年齡增長而下降，換言之，年紀愈輕的計劃成員可以承受較高的風險，投資亦因而可較為進取。而對於數年後退休的計劃成員來說，風險管理工作則變得尤其重要，這是由於他們已滾存的強積金的金額一般較大，如果繼續將自己的退休儲蓄集中投資於高風險基金，一旦市况轉差，他們只有很少時間可以追回投資損失，退休時可以提取的強積金亦將大打折扣。
面對環球股、匯、債市劇烈波動，即將退休的計劃成員應怎麼辦？其實如果財務狀况許可，他們可以考慮選擇延遲領取強積金，待市况好轉時，才一筆過領取累算權益。而明年年初開始，他們亦會有多一個選擇。年滿65歲或年滿60歲提早退休的計劃成員，可以選擇分階段提取強積金，每次提取金額不限，每年首4次都屬免費申請，而餘下的強積金可以保存在強積金制度內繼續滾存及投資。在市場波動時，這不失為另一個處理強積金的策略。
積金局一直強調，為退休儲蓄作出的投資決定，與我們日常作出的投資決定不大相同，由於前者屬長線投資，在三四十年的投資期內會經歷多個市場周期，短線至中線的波動亦幾乎無可避免。因此，計劃成員需採用有系統的投資方式，集中長線部署，並顧及臨近退休時的風險。
預設投資策略助決策
我們明白部分計劃成員對投資選擇感到混淆，亦未必懂得權衡各項影響投資的因素。所以，我們早前建議推出的預設投資策略，便是為那些沒有、不懂或不想作出基金選擇的計劃成員，提供一個設計符合退休儲蓄整體目標的劃一而又低收費的投資產品。根據目前構思，若按預設投資策略進行投資，當計劃成員愈接近65歲，投資風險將隨之自動降低。我們希望可於明年年底前推出預設投資策略。
股票可於一個月內大升大跌，但退休儲蓄則是數十載的投資，無論是嘗試捕捉市場，抑或因短期波動而貿然轉換投資組合，都絕非上策。計劃成員應緊記，潛在回報大的基金，風險程度亦會較高，所以投資前大家應清楚了解自己的承受風險能力。
作者是強制性公積金計劃管理局
機構事務總監
勿因波動改組合
積金局十分明白「打工仔」的憂慮，但我們必須指出，強積金投資期長達三四十年，所以計劃成員不論何時都應以長線投資的心態和策略，管理自己的強積金，切勿單憑個別強積金基金價格的短期升跌，貿然轉入或轉出基金。
事實上，無人可準確捕捉股市見底的時機，特別是現時市况未明，如因市場短線波動而將基金「換馬」，一旦計劃成員誤判市場形勢，就會導致高買低賣，最終得不償失。况且，由於轉換基金一般不能即日完成，所以計劃成員需要承受基金轉換期間市况波動帶來的風險。
除此之外，強積金投資採用了平均成本法，不論基金單位價格高低，成員都定期以相同金額購買基金，結果是價低時購入較多單位，價高時則購入較少單位。在市况低迷時，如果資產價格因短時間的波動而下挫，變相為成員帶來購入「平貨」的機會，當市况好轉時，計劃成員反而會因為持有較多單位而獲得較多的回報。
由此可見，「短炒」策略絕對不適合用以管理強積金，「打工仔」亦不應因為短期市况波動而隨意調配強積金投資組合。
潛在回報愈高 風險愈大
強積金與其他投資一樣，都有投資風險，而股票基金則屬於潛在風險較高的基金，亦即波幅較大。2000年12月至2015年7月期間，不同類型的股票基金的每月回報率由-20.63%至15.39%不等，而股票佔資產八成以上的混合資產基金的每月回報率則介乎-16.14%至10.71%。
上述數字顯示，投資股票可帶來可觀的回報，亦可令退休儲蓄「大縮水」，近月環球股市急挫亦令這類基金的表現大為失色。所以，積金局建議計劃成員於選擇強積金基金前，務必評估個人風險承受能力，充分了解自己的退休需要，平衡兩者後才選擇一個適合自己的強積金投資組合。
臨近退休 如何自救？
一般而言，個人風險承受能力會隨年齡增長而下降，換言之，年紀愈輕的計劃成員可以承受較高的風險，投資亦因而可較為進取。而對於數年後退休的計劃成員來說，風險管理工作則變得尤其重要，這是由於他們已滾存的強積金的金額一般較大，如果繼續將自己的退休儲蓄集中投資於高風險基金，一旦市况轉差，他們只有很少時間可以追回投資損失，退休時可以提取的強積金亦將大打折扣。
面對環球股、匯、債市劇烈波動，即將退休的計劃成員應怎麼辦？其實如果財務狀况許可，他們可以考慮選擇延遲領取強積金，待市况好轉時，才一筆過領取累算權益。而明年年初開始，他們亦會有多一個選擇。年滿65歲或年滿60歲提早退休的計劃成員，可以選擇分階段提取強積金，每次提取金額不限，每年首4次都屬免費申請，而餘下的強積金可以保存在強積金制度內繼續滾存及投資。在市場波動時，這不失為另一個處理強積金的策略。
積金局一直強調，為退休儲蓄作出的投資決定，與我們日常作出的投資決定不大相同，由於前者屬長線投資，在三四十年的投資期內會經歷多個市場周期，短線至中線的波動亦幾乎無可避免。因此，計劃成員需採用有系統的投資方式，集中長線部署，並顧及臨近退休時的風險。
預設投資策略助決策
我們明白部分計劃成員對投資選擇感到混淆，亦未必懂得權衡各項影響投資的因素。所以，我們早前建議推出的預設投資策略，便是為那些沒有、不懂或不想作出基金選擇的計劃成員，提供一個設計符合退休儲蓄整體目標的劃一而又低收費的投資產品。根據目前構思，若按預設投資策略進行投資，當計劃成員愈接近65歲，投資風險將隨之自動降低。我們希望可於明年年底前推出預設投資策略。
股票可於一個月內大升大跌，但退休儲蓄則是數十載的投資，無論是嘗試捕捉市場，抑或因短期波動而貿然轉換投資組合，都絕非上策。計劃成員應緊記，潛在回報大的基金，風險程度亦會較高，所以投資前大家應清楚了解自己的承受風險能力。
作者是強制性公積金計劃管理局
機構事務總監
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