華僑1.8倍市帳率購永亨 低預期

【明報專訊】永亨銀行（0302）賣盤一事終於有定案。新加坡華僑銀行（OCBC）昨公布，將斥資384億元全面收購永亨，市帳率1.77倍，低於市場預期，該行「身價」也比去年賣盤的創興銀行（1111）遜色。市場認為港銀整合潮還陸續有來，下一個獲收購的目標將是大新（2356）或東亞銀行（0023）。永亨昨日復牌，全日微升0.2%，報123.2元。


根據協議，華僑銀行將以每股125元收購永亨全部已發行股份，較昨日收市價溢價2%；若以去年9月16日（永亨首次公布可能出售股份）的收市價計算，溢價為49%。市場本估計永亨的市帳率可達1.9至2倍，最終作價卻只有1.8倍；即使撇除派發末期股息及重估銀行行址儲備的因素，經調整市帳率也只有2.02倍，較去年創銀以接近2.1倍市帳率出售的「身價」為低。


大行﹕股東回報11% 作價算吸引

華僑銀行行政總裁錢乃驥表示，該行根據永亨的客戶組合、生意情况釐定作價，相信出價對賣賣雙方都公平。至於市帳率為何低於創銀，他說每項交易都不盡相同，各家銀行的業務亦有差異。昨日摩根士丹利及巴克萊發報告稱，儘管永亨的市帳率低於預期，以一家股東回報率少於11%的銀行來說已算吸引。


目前華僑銀行已取得永亨50.66%股權，其中24.03%來自最大股東馮氏家族、20.76%來自紐約梅隆銀行，餘下部分為其他主要股東的持股。交易尚待新加坡及香港兩地監管機構批准，審批程序料可於6月完成。悉售永亨股權後，馮氏家族可套現近92億元。


大股東馮氏家族套近92億

華僑銀行在協議中表示，會沿用永亨名稱，由要約截止日期起計的18個月內，也不會中止聘用現有員工，但永亨將撤銷上市地位。


錢乃驥表示，收購永亨有助集團捕捉大中華區的經濟增長機遇，併購永亨後，集團在中、港、澳的分行數量，將由17間大增至87間；香港擁有美元、港元及人民幣資金，亦有利於集團建立多元化的融資渠道。與此同時，集團會利用理財及保險產品方面的優勢，幫助永亨提高非利息收益。


大和：大新被收購機會較東亞高

永亨賣盤後，市場估計港銀整合潮還陸續有來，摩根士丹利認為下一個焦點將落在大新及東亞銀行上。大和大中華金融機構研究主管胡月明指出，大新獲收購的可能性較高，因目前其股價相對帳面值有折讓，加上大股東王氏家族在大新金融持股近40.75%，股權高度集中，較易促成交易；至於東亞被收購的機會則不大。


明報記者 陳悅